（来自回盛生物招股书）（来自回盛生物招股书）（来自回盛生物招股书）（来自回盛生物招股书）（来自回盛生物招股书）（来自国家企业信用信息公示系统）（来自国家企业信用信息公示系统）（来自农业部）

　　武汉回盛生物科技股份有限公司（以下简称“回盛生物”）是一家专门从事猪用兽药★★★、禽用兽药研发生产的企业城人电影7k凯发娱发K8官网★★★，目前正在申请创业板IPO★★★。经研究发现★★★，回盛生物的募投项目或有猫腻★★★，存在严重逾期或夸大募资的可能城人电影7k城人电影7k★★★，而且公司增收能力逐年下降★★★，与多家客户的销售规模不相匹配★★★，供应商还存在质量问题★★★。

　　回盛生物本次拟募集资金59000万元★★★，投资于“新沟基地粉/散/预混剂自动化生产基地建设与研发质检中心建设项目”★★★、“年产160吨泰万菌素发酵生产基地建设项目”★★★、“中药提取及制剂生产线建设项目”★★★，并补充流动资金★★★。

　　据招股书披露★★★，新沟基地建设的项目建设期为24个月★★★，拟投资总额为39000万元★★★，在建设期内需完成前期准备★★★、项目审批★★★、设计★★★、建筑工程及设备招投标★★★、建筑工程★★★、公用配套工程★★★、设备到货及安装调试★★★、人员培训★★★、竣工验收等工作★★★，看似安排得很理想★★★。

　　然而★★★，据在建工程明细显示★★★，新沟基地建造工程在2017已经开始建设城人电影7k★★★，2017年至2019年各期投资金额分别为63.60万元★★★、1516.01万元★★★、6675.86万元城人电影7k★★★，2019年期末尚未转固的在建工程余额为8255.46万元★★★。2017年至2019年★★★，将近三年时间过去仍未完工★★★，甚至目前投入金额仅是项目募资金额的21.17%★★★。如果说预计投资总额39000万元是真实投资规模★★★，新购基地项目已经逾期★★★，按照投资进度看★★★，新沟基地项目预计将严重逾期★★★。那么不禁要问★★★，项目严重逾期的原因是什么？

　　另一个泰万菌素项目也有问题凯发娱发K8官网★★★。同样据在建工程明细显示★★★，截至2019年末★★★，该项目累计投入金额5987.27万元城人电影7k★★★，且已全部转固★★★。在建工程转固定资产的标准是达到预定可使用状态★★★，也就是说这个项目已经竣工验收了★★★。那么凯发娱发K8官网★★★，泰万菌素项目实际投资总额5987.27万元★★★，回盛生物却在募投项目中披露该项目投资总额7000万元★★★，存在夸大募资规模情形★★★。

　　另值得注意的是★★★，据孝感市生态环境局2019年8月30日公示的环境影响报告书显示★★★，回盛生物还将在应城经济开发区开展“年产1000吨泰乐菌素生产基地建设项目”★★★。该项目将新增年产能酒石酸泰乐菌素900吨和磷酸泰乐菌素100吨★★★，投资总额为38000万元★★★。奇怪的是★★★，泰乐菌素项目并不是回盛生物本次的募投项目之一★★★。回盛生物2019年末货币资金余额10445.62万元★★★，显然靠自有资金不足以支撑泰乐菌素项目建设★★★，这一项目的资金来源存在疑问★★★，是否将占用本次募集资金暂不得而知★★★。

　　据招股书披露★★★，2017年至2019年★★★，回盛生物的主营业务收入分别为39127.11万元★★★、41364.96万元★★★、40560.50万元★★★，同比增长率分别为55.45%★★★、5.72%★★★、-1.94%★★★。从2018年开始★★★，收入增长急剧收缩★★★，2019年甚至出现负增长★★★。这一点需要结合销售模式来看★★★。回盛生物的销售模式包括直销★★★、经销和零售★★★。其中★★★，直销模式下的客户主要包括天邦股份（证券代码★★★：002124.SZ）★★★、正邦科技（证券代码★★★：002157.SZ）★★★、新希望（证券代码★★★：000876.SZ）★★★、立华股份（证券代码★★★：300761.SZ）★★★、温氏股份（证券代码★★★：300498.SZ）等★★★。报告期各期★★★，直销收入分别为11629.26万元★★★、14968.90万元★★★、20314.23万元★★★，逐年增长★★★。与之形成反差的是★★★，最近三年经销收入分别为25549.70万元★★★、24930.41万元★★★、19902.02万元★★★，持续下降★★★。

　　经销收入下降的背后是经销商整体购买力的变化★★★。如下图所示★★★，2017年至2019年★★★，回盛生物经销商数量分别为484家★★★、362家★★★、463家★★★，其中最值得关注的是年销售额在100万元以上的经销商数量★★★，从82家减少到49家★★★，贡献的经销收入比重从71.78%下降至55.91%★★★。反而年销售额在10至50万元区间的经销商数量从108家增长至166家★★★，贡献的经销收入比重从10.36%上升至21.97%★★★。可以看出凯发娱发K8官网★★★，经销商的整体购买力正在下降★★★。

　　如上图所示★★★，武汉启新盛生物科技有限公司（以下简称“启新盛生物”）是回盛生物2018年和2019年的第三大和第四大经销客户凯发娱发K8官网★★★，销售额分别为602.22万元★★★、718.43万元★★★。而据启新盛生物公示的年报显示★★★，其2018年营业收入仅42.71万元★★★。这个收入规模与回盛生物披露的对其销售额之间存在巨大反差★★★。值得注意的是★★★，启新盛生物2018年净利润34.45万元★★★，意味着净利率高达80.66%★★★，且营业成本还不足8.26万元★★★，与其他兽药经销商的盈利情况明显不一致★★★，财务数据十分离奇★★★，是否真正从事兽药经销值得怀疑★★★。

　　另外★★★，杭州益佳生物科技有限公司（以下简称“益佳生物”）是回盛生物2017年和2019年的第二大经销客户★★★，销售额分别为641.80万元★★★、838.80万元★★★。而如下图所示★★★，据益佳生物公示的年报显示★★★，其2017年★★★、2019年营业收入分别为426.15万元和526.11万元★★★。回盛生物披露的销售额★★★，始终明显高于益佳生物的营业收入★★★。假如回盛生物披露的销售额是真实的★★★，意味着益佳生物向回盛生物的采购额已经超出了自身的销售能力★★★，不知背后是否存在回盛生物向益佳生物压货的情形？

　　供应商方面也有问题★★★。2017年至2019年★★★，扬州联博药业有限公司（以下简称“联博药业”）一直位列回盛生物前两大供应商★★★，采购商品为化学原料药★★★，采购金额分别为2087.18万元★★★、3424.21万元★★★、4944.95万元★★★，采购占比分别为11.73%★★★、14.75%城人电影7k★★★、22.23%★★★。农药部在对兽药生产企业抽检过程中曾发现★★★，联博药业销售的阿莫西林可溶性粉为假药凯发娱发K8官网★★★。上游原材料的质量将对回盛生物的兽药质量产生直接影响★★★，公司对供应商的选择或许不严谨★★★。AG凯发k8真人娱乐★★★。凯发k8国际★★★，凯发k8娱乐官网入口人工智能应用★★★，凯发天生赢家一触即发★★★。生物科技★★★，凯发K8国际首页★★★，k8凯发★★★，