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安信证券-工程机械行业2021年报&2022一季报总结：业绩短期承压，行业需求回升取决于基策力…
4、5月份疫情影响下华东地域制制业运转受阻，目前经销商取终端客户库存均处于较低程度。估计跟着华东地域复工复产，物流运输一般化后，下逛制制业逃逐进度取经销商和终端客户补库存需求相叠加，6~8月份刀具行业需求弹性较大。从出货量来看，头部企业4、5月出货量受疫情影响较小，次要系：①疫情布景下，进口品牌断供，方针产物加快导入市场；②发卖渠道完美，单一地域需求波动对公司全体出货影响无限。因而，行业需求恢复后，头部企业将率先受益。瞻望将来，我们认为下半年跟着通用制制业景气宇回升，机床刀具行业需求将持续连结高位，国产替代加快的布景下，头部企业业绩将连结不变增加趋向。
2021年我国刀具消费额达477亿，进口刀具规模138亿，进口刀具依赖度约29%，该数据由2015年的37%降至2021年29%摆布，呈逐年降低趋向。按照我们的测算，硬质合金数控刀片国产化率约37.3%，全体硬质合金数控刀具国产化率约58.7%，国产替代空间可不雅（硬质合金数控刀具分为可转位刀具取全体刀具，此中可转位刀具由数控刀片、刀体形成）。国产刀具取进口刀具正在价钱和使用上仍有较着差别。①价钱角度：国产刀具价钱较着低于进口品牌，以数控刀片为例，日韩品牌数控刀片均价15-20元/片，欧美均价50-80元/片，国产均价5-10元/片；②国产刀具定位中低端，进口刀具定位中高端，特别正在航空航天、轨道交通等高端范畴仍然高度依赖进口刀具。综上所述，国产刀具仍有较大提拔空间，高端刀具国产化历程有待深化。
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市场所作加剧，国产替代历程不及预期，制制业景气宇下滑，疫情频频影响需求，产能爬坡不及预期、原材料跌价影响盈利能力，市场空间测算不及预期，国产化率测算假设数据误差较大。
安信证券-风电行业2021及2022Q1财报总结：机缘取挑和并存，关心盈利改善和海风放量的环节-22052…
预测6~8月份刀具行业需求弹性较大，头部企业合作劣势较着。关心中钨高新、欧科亿、华锐细密。
■研究布景：近年来机床刀具国产替代历程加速，按照机床东西工业协会东西分会数据显示，进口刀具消费占比由2015年的37%降至2021年29%摆布。【慧博投研资讯】
2021年以来，跟着多家刀具企业上市，借帮本钱市场进行产能扩充，国产替代历程进一步深化，本文就机床刀具行业市场规模、合作款式、国产替代历程，以及头部企业异同点等焦点问题进行逐个解答。（慧博投研资讯）■焦点概念：按照我们的测算，硬质合金数控刀片国产化率约37.3%，全体硬质合金数控刀具国产化率约58.7%，国产替代空间可不雅。航空航天、轨道交通等范畴进口品牌占比仍较高，高端刀具范畴的国产化历程有待深化，头部企业任沉道远。我们估计疫情后制制业复工复产取补库存需求叠加影响下，6~8月份刀具行业需求弹性较大，下半年跟着通用制制业景气宇回升，机床刀具行业需求将持续连结高位。关心：中钨高新、欧科亿、华锐细密。
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安信证券-光伏行业HJT贸易化系列专题演讲（四）：从性手艺视角看HJT电池贸易化-220617
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2021年下逛需求兴旺，头部企业均取得80%以上的增加。跟着头部企业IPO产能连续，叠加再融资项目（华锐的可转债、欧科亿的定增），产能将持续扩充，无望连结较快增速，同时，加大高端刀具产物结构，鞭策高端范畴刀具的国产替代历程。①中钨高新：估计下半年新产能投产，次要针对航空航天取医疗器械范畴。②欧科亿：3月底IPO募投项目已投产，产能爬坡成功；数控刀具财产园项目成功推进估计2023年岁尾可投产。③华锐细密：估计IPO募投项目将于2022年Q4投产，可转债项目无望于2023岁尾投产。
安信证券-风电行业大型化专题演讲：大型化降本良性轮回，海风成长无惧“产值通缩”-220611